在被沪上大佬郭广昌“豪饮”后，舍得酒业成为今年上半年白酒板块表现最靓的仔：今年以来，舍得酒业股价涨幅达到165.28%，领涨整个白酒板块。
股价连番上涨的同时，业绩表现也十分亮眼。8月16日晚间，舍得酒业公布摘帽后的首份半年报显示，今年上半年，舍得酒业的营收增长133.09%，归属于上市公司股东的净利润增长347.94%，落在此前预期内。
过去一年间，舍得酒业经历了“V”形反转：大股东“天洋系”挪用资产、股票戴帽ST、“复星系”入主、ST摘帽、管理层换血、私募大V举报……如今，股价与业绩齐飞，舍得酒业能否更上一个台阶？
业绩增速符合预期
根据舍得酒业2021年半年度报告显示，今年上半年，舍得酒业实现营业收入23.91亿元，同比增长133.09%；实现归母净利润7.35亿元，同比增长347.94%
7.35亿元的净利润也创下了舍得酒业的历史纪录。2019年和2020年，舍得酒业的净利润均在5亿元左右，而今年上半年就已大幅超过前两年全年。
与水井坊遭遇二季度业绩“魔咒”不同，舍得酒业营收和净利润均实现三位数增长。其中，二季度实现营收13.63亿元，较上年同期增长119.13%；二季度净利润3亿元，同比增长165.49%。
中高档酒的复苏和低档酒的大幅增长，带动业绩持续向好。据经营数据显示，今年上半年，舍得酒业中高档酒销售收入18.77亿元，同比增速149.01%；低档酒销售收入3.17亿元，同比增速235.52%。
从去年二季度以来，占比最大的中高档酒逐渐复苏，销售收入逐季复苏，今年一季度中高档酒销售收入同比增长166.98%。与此同时，低档酒从去年一季度起就一直处于快速增长的态势，今年一季度低档酒增速达到295.04%。
“得益于舍得+沱牌双品牌战略。”平安证券食品饮料行业分析师张晋溢指出，舍得系列具备完善的产品矩阵，主要布局次高端及高端价格带，其核心大单品为品味舍得和智慧舍得，在公司的营销投放上占据了主导地位，而沱牌系列近年来重新推出了“沱牌曲酒中国名酒复刻版”、沱牌特级 T68 等，成功唤醒行业和消费者对沱牌名酒的记忆，沱牌产销量止跌回升。
对于上半年业绩大增的原因，舍得酒业表示，报告期内营收和净利润的增长主要是上年同期受疫情影响，经营业绩基数较低，本期销售收入增长所致。
值得注意的是，舍得酒业销售取得较快增速，也得益于电商渠道和省内外销售的渠道的拉动。今年上半年，公司电商销售收入为1.79亿元，同比增长233.47%。此外，来自省内的增速为174.63%。而占营收大半江山的省外销售收入，同比增速为146.03%。
在经销商方面，今年上半年，公司酒类产品新增经销商 643 家，退出经销商 360 家，报告期末共有经销商 2044家，较今年一季度增加 103家。
复星入驻管理赋能
2020年12月，复星集团通过旗下豫园股份成功拍得天洋集团持有沱牌舍得集团70%的股权，成为舍得控股股东，间接持有舍得酒业20.91%股份，舍得迎来复星时代。
今年6月29日，舍得酒业召开2020年年度股东大会，舍得酒业相关人事任免案全部高票通过，复星正式进入舍得酒业董事会。
在近半年时间里，舍得酒业积极融入复星生态群，双方互动频繁，复星各条线持续在为舍得酒业进行业务赋能，从春糖期间郭广昌为舍得酒业的千商大会站台打气，到舍得、沱牌与复星品牌大家庭齐齐亮相海南消博会，以及共同参加第十五届中华老字号博览会，足见双方融合在提速。
国泰君安食品团队分析师认为，复星控股舍得之后，公司内部治理将显著提升，舍得前期渠道问题也有望得到解决，销售端表现将持续改善。
“信心比黄金更重要，大股东更替带给舍得品牌势能的巨大提升。”信达证券食品饮料首席分析师马铮提到，复星的产业生态圈实力带给酒圈经销商群体明显的信心提振。复星可以给舍得更好的品牌赋能，助力舍得培育更多的意见领袖，提高舍得在高端消费人群的知名度。复星的现代化管理体制，无论从战略，还是组织机制、团队建设等方面都可以有效赋能舍得。
复星入主以来，舍得酒业股价开始起飞。数据显示，舍得酒业从去年12月以来，股价累计涨幅超过3倍，期间最高涨幅一度达到373%。
股价高涨不仅让郭广昌赚得盆满钵满，一批潜入的机构和牛散们也分到了一杯羹。在赚取丰厚收益后，也有不少投资者选择获利退场。
据半年报显示，舍得酒业第二大股东四川省射洪广厦房地产开发有限公司二季度末的持股数为890.48万股，较一季度末减持高达287.3万股。此外，早在2017年二季度进驻舍得酒业的私募机构，云南卓晔投资管理有限公司－卓晔1号基金，已连续三个季度减持。今年以来，该机构已经累计减持125万股。
在机构撤退的同时，多位“牛散”仍在持续加仓。位列第三大股东的范社彬在报告期内增加了31.65万股，第七大股东安成英增持了94.74万股。
老酒营销能否弯道超车？
舍得酒业最让投资者关注的是老酒。
从1976年开始，舍得酒业就将每批次最优质的基酒预留一定比例用于战略储藏，至今优质老酒超过12万吨，优质老酒的战略储备为公司打造老酒品类第一品牌，实现中高端白酒销量的倍量级递增奠定了基础。
事实上，老酒是个规模巨大的市场。据《2020 中国老酒白皮书》预计，到2021年老酒市场规模将达到1000亿元。老酒热之下，茅台、五粮液、汾酒、郎酒、舍得、酒鬼酒等全国名优白酒企业加码老酒市场。
早在 2019年，舍得酒业就开启了“老酒战略”，提出“舍得酒，每一瓶都是老酒”的品牌口号，积极推动老酒市场的常态化发展，将老酒从小众的收藏圈带到更大众的白酒消费市场。在酿造工艺上，舍得的酿酒技艺至今还保留着口传心授式的传承，通过多渠道多维度的高效传播，在消费者心中强势留下了舍得老酒的印记。
如何使得老酒战略持续推进、深度落地也是白酒市场长期关注的焦点。舍得酒业表示，老酒战略是舍得基于消费体验升级的市场环境、公司持续的生态建设成果、正向的品牌积累及行业领先的老酒储量等优势提出的差异化战略。
在此前的股东大会上，舍得酒业总裁蒲吉洲提到，老酒是舍得相对优势所在，“需要找到自己的赛道，舍得的赛道就是老酒，战略性经营储备老酒，战略性向市场投放，是白酒品质的真正升级。”
2020年，是舍得酒业落地实施“老酒战略”的第一年，这一战略结合了白酒行业的发展阶段和舍得酒业自己的优势。通过展开这一新的赛道，公司提升品牌，扩大销售规模，并通过互联网营销，向年轻化突破，培育未来的消费者。
值得一提的是老酒战略正在逐步兑现。在老酒战略的实施下，尽管 2020年中高档酒的销量同比下降，但老酒的价增贡献了主要的营收，使得在量大幅减少的情况下全年营收。在业内人士看来，未来老酒能否持续放量，成为新的增长点，还需要观察。
对于下半年的经营计划，舍得酒业提出，加快老酒战略落地，将老酒战略贯彻到营销的每个环节，通过老酒品鉴、老酒培训、老酒 传播、老酒展览、老酒论坛、老酒拍卖等系列活动，全力推进以舍得智慧老酒盛宴为代表的三级品鉴活动的执行落地，打造老酒品类第一品牌。
